10月22日，海光信息（688041.SH）举行2026年第三季度业绩说明会。公司董事长历军、董事兼总经理沙超群、董事兼副总经理、财务总监、董事会秘书徐文超出席，回应新品发布节奏、战略备货、经营现金流、合同负债、毛利率、股份回购等投资者关切。
三季报显示，海光信息前三季度实现营业收入149.55亿元，同比增长57.58%；归母净利润28.47亿元，同比增长45.12%；扣非归母净利润25.84亿元，同比增长42.25%。第三季度单季实现营业收入58.56亿元，同比增长45.46%；归母净利润10.48亿元，同比增长37.90%。
业绩增长之外，投资者更关心报表里的资金占用。截至9月末，公司存货为89.21亿元，上年度末为64.06亿元；预付款项为58.85亿元，上年度末为28.85亿元；经营活动产生的现金流量净额为-24.43亿元，上年同期为22.55亿元。同期，公司长期借款由上年度末的5亿元增至20.80亿元，合同负债由20.19亿元降至0.12亿元。
沙超群在说明会上表示，公司经营现金流减少，主要来自战略备货规模扩大。公司为匹配市场销售规划，锁定上游产能、保障交付，采购预付款相应增加。公司已备存货将在第四季度及后续年度逐步转化为收入和现金流，存货积压风险可控。
应收账款也随业务规模扩大而增长。截至9月末，公司应收账款为60.26亿元，上年度末为40.34亿元。沙超群称，公司主要客户资质良好，应收账款回收周期保持稳定。
对于长期借款增加，徐文超表示，公司货币资金和定期存款可以覆盖日常经营需要。公司规模快速增长，叠加存储涨价和行业需求，持续战略备货、锁定上游产能带来资金需求，三季度末借款相应增加。
合同负债是说明会上被反复追问的指标。沙超群解释，三季度合同负债减少，主要因为公司按合同约定完成相关产品交付，预付款随订单进入交付阶段后结转收入。客户预付款属于部分客户基于特定项目作出的安排，公司在手订单可以支撑后续业绩增长。
费用端的变化也进入投资者视野。前三季度，海光信息销售费用为6.75亿元，上年同期为3.31亿元。徐文超称，销售费用增长来自销售团队扩充，以及公司在国产算力市场化竞争阶段加大客户导入和渠道拓展投入。
前三季度，公司资产减值损失为0.80亿元，上年同期为0.62亿元。徐文超称，资产减值主要与备货规模扩大后按会计准则计提存货跌价准备有关。相对公司近150亿元营收和近90亿元存货体量，减值规模较小。
股份支付对表观利润形成影响。三季报显示，前三季度扣除股份支付影响后的归母净利润为35.86亿元，同比增长76.90%。沙超群表示，公司实施限制性股票激励计划，目的在于吸引和留住核心团队，股份支付金额相应增加。
海光五号CPU（中央处理器）和深算四号DCU（海光协处理器）的发布时间，是说明会上的主要焦点。多名投资者追问两款新品处于研发、流片、样片验证、客户测试还是量产准备阶段。
历军表示，新一代通用CPU、DCU研发按既定路线推进，整体进度符合预期，算力密度、互联带宽等指标将升级。沙超群表示，公司坚持“销售一代，验证一代，研发一代”的产品策略，通过持续研发推出高性能、低功耗、生态开放的CPU及DCU产品。具体发布与量产节点仍待公司后续披露。
端侧产品已有明确时间表。沙超群介绍，海光1000系列于9月22日发布，面向工控、能源、轨道交通等场景。发布前，公司已走访30余家核心合作伙伴，覆盖近20个行业，部分整机方案在芯片量产前已经启动。
沙超群称，端侧算力场景丰富，公司对端侧业务的定位是完善云边端布局、打开中长期增量空间。端侧收入贡献将渐进释放，短期收入结构仍由现有主业决定。
软件生态方面，公司称DTK软件栈、算子库和迁移工具持续迭代，主流大模型适配工作推进，CUDA迁移配套能力增强。光合生态体系继续扩容，公司将依托金融、科研、运营商等行业标杆项目沉淀标准化方案，再联合生态伙伴复制成熟经验。
AI Agent带来的CPU需求也被问及。历军表示，AI Agent正在改变算力需求结构，CPU与GPU的配比从传统1:8趋近1:1，CPU在请求接入、任务编排与并发调度中的价值上升。公司将依托CPU+DCU双芯协同和HSL总线互联协议，为高并发推理与私有化部署提供算力底座。
资本市场端，海光信息10月19日披露，董事长历军提议公司以自有资金回购股份，回购金额为5亿元至8亿元，回购股份拟用于员工持股计划或股权激励。该事项仍需履行审批程序。历军在说明会上表示，回购相关工作正在推进，公司将持续聚焦主营业务和经营管理。
附：业绩说明会问答（为方便阅读，略经编辑）
1. 问：公司前三季度营收和利润保持增长，第四季度及全年经营趋势如何判断？CPU和DCU订单、交付及客户需求是否延续增长？
答：公司产品受到市场认可，销售情况良好，CPU和DCU业务快速增长。随着AI产业需求持续攀升，公司预计第四季度及全年收入和利润将持续增长。
2. 问：公司第三季度利润环比出现波动，毛利率变化来自产品结构、上游成本还是市场竞争？后续毛利率中枢如何判断？
答：三季度收入端同比、环比均保持增长，利润环比波动主要来自研发投入加大和产品结构变化。毛利率受产品销售结构、订单类型、上游采购成本、市场竞争等因素共同影响。三季度毛利率环比回升主要来自产品结构优化。公司将持续推出高算力、高能效产品，并通过供应链精细化管理和规模效应控制成本。
3. 问：前三季度经营现金流为负，主要由备货、应收账款还是其他因素造成？三季度末长期借款为何增加？
答：经营现金流减少，主要因为公司根据市场销售规划加大战略备货规模，锁定上游产能、保障交付，采购预付款增加。公司货币资金和定期存款可以覆盖日常经营需要。随着公司规模增长，存储涨价、行业需求上升、战略备货和产能锁定带来资金需求，三季度末借款相应增加。
4. 问：三季度末存货规模较高，公司如何评估存货跌价风险？增加的存货能否逐步转化为收入和现金流？
答：公司结合市场行情变化，按照《企业会计准则》审慎评估存货可变现净值，并计提存货跌价准备。公司在手订单充足，已备存货将在第四季度及后续年度逐步转化为收入和现金流。公司应收账款增长与业务规模扩张匹配，主要客户资质良好，回款周期保持稳定。
5. 问：三季度末合同负债为何下降？客户付款及合同结算模式是否变化？这是否影响第四季度收入可见度？
答：合同负债减少主要因为公司按合同约定完成相关产品交付。客户支付预付款属于部分客户基于特定项目作出的安排。相关订单进入交付阶段后，公司按协议推进产品交付并确认收入，合同负债相应结转。公司在手订单充足，算力基础设施仍在扩容，国产模型与国产芯片适配需求可以支撑业绩增长。
6. 问：前三季度销售费用为何增长较快？资产减值损失为何增加？
答：销售费用增长来自销售团队规模扩充，以及公司在国产算力市场化竞争阶段加大客户导入和渠道拓展投入。资产减值主要与备货规模扩大后按会计准则计提存货跌价准备有关。相对公司近150亿元营收和近90亿元存货体量，减值规模较小。
7. 问：扣除股份支付影响后的利润增速高于报表利润增速，股份支付费用后续如何变化？
答：公司实施限制性股票激励计划，目的在于吸引和留住优秀人才、调动核心团队积极性，股份支付金额相应较大。2026年前三季度，公司扣除股份支付影响后的归母净利润同比增长76.90%，经营业绩保持增长。
8. 问：公司近期提出股份回购，实施进度、资金安排和后续用途是什么？
答：公司董事长提议以自有资金回购股份，回购资金总额为5亿元至8亿元，回购股份拟用于员工持股计划或股权激励。回购相关工作正在推进，公司将持续聚焦主营业务，做好经营管理和信息披露。
9. 问：海光五号CPU和深算四号DCU目前处于什么阶段？何时发布、何时规模化交付？
答：两款产品进展顺利。新一代通用CPU和DCU研发按既定路线推进，整体进度符合预期，算力密度、互联带宽等指标将升级。公司坚持“销售一代，验证一代，研发一代”的产品研发策略，具体发布时间和量产节点留待后续披露。
10. 问：海光1000系列端侧CPU的客户送样、整机导入、行业认证进展如何？端侧业务短期收入贡献如何？
答：海光1000系列于9月22日发布，面向工控、能源、轨道交通等场景。发布前，公司已走访30余家核心合作伙伴，覆盖近20个行业，部分整机方案在芯片量产前已经启动。端侧业务定位为完善云边端布局、打开中长期增量空间，收入贡献将渐进释放。
11. 问：DTK软件栈、算子库、迁移工具适配主流大模型进展如何？客户从CUDA迁移的成本和周期是否改善？
答：DTK软件栈、算子库、迁移工具持续迭代，主流大模型适配工作推进，CUDA迁移配套能力增强。公司依托金融、科研、运营商等重点行业标杆项目沉淀标准化方案，并联合生态伙伴复制成熟经验。
12. 问：公司如何看待AI Agent时代对CPU的需求？海光信息能否填补国内市场供给空缺？
答：AI Agent正在改变算力需求结构，CPU与GPU的配比从传统1:8趋近1:1，CPU在请求接入、任务编排和并发调度中的价值上升。公司依托CPU+DCU双芯协同与HSL总线互联协议，构建纵向扩展和横向组网体系，为互联网、金融、生物医药、智能制造等场景的高并发推理与私有化部署提供算力底座。
13. 问：上游原材料和代工价格上涨时，公司是否考虑提高CPU和DCU售价？
答：上游原材料价格波动是行业共性问题。公司将通过提高产品销售价格、优化产品方案、强化供应链管控、依托规模化生产降本等方式应对，缓释外部波动对经营的影响。
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